Memos

J. 크루 그룹, 니만 마커스 그룹, 스테이지 스토어스 파산보호 신청

구글, 페이스북 연말까지 재택 근무 허용할 것으로 예상

전세계 기업 보유자금 역대 최고

- 3월 말 보유자금 3.7조 달러

- 이자 상환 부담이 있는 부채 11.5 조 달러

- 미 연준 4월부터 회사채 매입 시작(저신용 채권 포함) 발행시장과 유통시장에서 매입규모 0.75조 달러로 늘림

미국 재무장관 & 국가경제위원회(NEC)위원장 "실업률 20% 중후반까지 예상"

투자전문가들 미국 세금 인상 예견

- 레이 달리오, 브리지워터 어소시어츠(세계 최대 헷지펀드) 창업자

- 래리 핑크, 블랙록(세계 최대 자산운용사) 대표

- 로이드 블랭크파인, 골드만 삭스 전 최고경영자(CEO)

- 리온 쿠퍼맨 오베가 어드바이저스 CEO

미국 국채 발행 증가

-20일 20년 만기 국채 200억달러

- 다음주에는 3년물 420억달러, 10년물 320억달러, 30년물 220억달러

미국 상무부가 미국 기업들이 중국 화웨이와 5G 통신망 관련 기술 표준 수립  협력에 대한 새로운 규정 마무리중 - 로이터

미국 셰일업체 체사피크와 샤파렐, 파산 절차 준비 중

애플

- 3월 초부터 에어팟 물량 30% 베트남으로 이전

- 인도/브라질로도 일부 물량 이전

팹시코(팹시콜라), 1분기 양호한 실적

코카콜라, 1분기 매출 급감

사우스웨스트 항공, 1분기 9400만 달러 손실

포드, 1분기 50억 달러 손실

우버, 20% 감원 예정(5400명)

트럼프, 육류 가공업체에  생산 행정명령(국방물자생산법) 예고

- 시민단체, 노동조합, 환경단체 반발

미국 고위험 구조화 증권 발행규모 급증

• 3월 발행규모 72.4억 달러 (지난해 같은 기간 37.1억 달러)
• 산탄데르 컨슈머 USA, 오토론 ABS(자산유동화증권) 10억 달러 매각
• 델 테크놀로지, 장비 리스 계약을 기초자산으로하는 구조화 증권 11억 달러 매각
• 연초 이후 발행된 서브프라임(비우량) 오토론 80억 달러
• 미 연준의 자산 매입 프로그램이 리스크를 낮춰줄거라는 기대때문이라는 분석
• 미국의 대규모 실직, 소득저하, 개인 파산 등의 리스크 증가에 따라, 구조화 증권의 기초자산인 오토론과 리스 채권 등의 부실화 발생 위험성이 높음

WTI 선물 ETN 기초지수 6월물을 7월물로 월물 교체(롤오버)

• 4월28일 장마감 이후 6월물에서 7월물로 전량 롤오버
• 기존에는 근월물 또는 차근월물로 나눠 교체하여 5월 19일(6월물 만기) 전에 롤오버할 예정이었던 것을 앞당김
• 관련 ETN의 가격 변동 예상이 더욱 어려워 질듯
• 관련 지수를 추종하는 국내 ETN 중 일부는  괴리율이 800% 이상 발생하기도

3월 초 ~ 4월 9일 미국 기업들이 동원한 신용라인 2300억 달러

• 자동차 업계 17%
• 유통업계 15%
• 여행 및 레저 업계 10%
• 향후 경기 침체가 길어질 경우 디폴트 리스크 증가 요인

삼성자산운용이 근월물 추종인 KODEX WTI원유선물(H) ETF의 기초자산을 근월물인 6월물(80%)에서 6(35%),7(20%),8(20%),9(소량)월물로 변경

• 근월물 투자상품이 차근월물과 원월물로서 상품의 목표에서 벗어남으로 인해, 투자자들의 쇄도

미국 4월 21일까지 파산 신청 현황

'챕터11(파산법원의 감독하에 구조조정 절차를 진행해 회생을 모색)'  전년대비 20% 증가(2063개)

'챕터7(회생 가능성이 없는 기업의 청산)'은 전년대비 비슷(1262개)

CBS 여론조사 결과

• 경제 재개가 되면 레스토랑이나 술집에 편안하게 가겠는가? : No 71%
• 경제 재개가 되면 비행기 탑승하겠는가? No 85%
• 경제 재개가 되면 대중공연 참여하겠는가? No 87%

영국항공 1.2만명 해고 예정 (전체의 약 30%)

시리아에서 10.07달러까지 추락했던 WTI가 유조선 폭발로 반등

2020년 이후, 블랙스완 펀드(주가 폭락에 투자하는 펀드)의 수익율 급등

• 헤지펀드 매니저 마크 스피츠나겔의 유니버사 인베스트먼트 : 약 4000%
• 캡스톤 : 350%
• 사우스 캐피탈 어드바이어스 : 130%

인텔과 AMD, 2020년 자체 실적전망치 하향

AMD 1Q 실적 발표

- 매출 $1.79B(전년동분기 $1.27B), 주당 순이익 $0.18(전년동분기 $0.06)

알파벳 1Q 실적 발표

- 매출 $41.2B(전년동분기 $36.3B), 주당 순이익 $9.87(전년동분기 $9.50)

스타벅스 1Q 실적 발표

- 매출 $6B(전년동분기 $6.3B), 주당 순이익 $0.53(전년동분기 $0.55)

삼성전자 1Q 실적 발표

- 매출 55.3조원(전년동분기 52.3조원), 영업이익 6.4조원(전년동분기 6.2조원), 당기순이익 4.9조원(전년동분기 5조원)

피치, 이탈리아 국가신용등금 정크 직전의 'BBB-'로 강등

• 2020년 이탈리아 GDP 성장율 -8% 전망
• 2020년 이탈리아 공공부채 전망 GDP의 156%(2019년 134.8%)
• EU가 강력하게 도와주지 않는다면 국가부도 맞을듯...

중국 안방보험(소송 당사자 중국 다이자보험그룹) 미레에셋자산운용 소송 제기

• 미국내 15개 호텔 등 부동산에 대한 대금지급(4월 17일)을 미래에셋자산운용이 완납하지 못함(58억 달러)
• 인수대상 호텔 중 최소 6개에 대한 소유권을 빼돌리려했다는 신의성실 원칙 위반도 포함
• 현재 15개 호텔 중 2개 폐쇄, 13개 축소운영 중

GM, 배당 및 자사주 매입 중단 결정

<코로나19 관련> - 지금 코로나 관련 경제 뉴스가 아닌게 뭔지 헷갈리지만…

{긍정적 뉴스}

한국, 1분기 중소기업 수출 전년동기 대비 2.0% 증가

• 마스크, 진단키트, 반도체제조장비, 자동차부품 선전

G20 "최빈국 채무상환 연말까지 유예 검토할 것”

• 얼마나 많은 국가가 이번 조치의 혜택을 받을지에 대해선 구체적으로 언급하지 않았다
• 채권단은 WB와 IMF의 각국의 유동성 수요 관련 보고서를 고려해 올해 안으로 연장 가능성을 검토할 것

 아시아개발은행(ABD)

• 회원국에 200억달러(약24조원)을 지원 결정

IMF, 25개 회원국에 즉각 채무 면제를 제공

• '재해 억제·부채 경감 기금'(CCRT)을 발동
• 처음 6개월 동안 기금에 대한 채무 상환 의무를 이행할 수 있게 하는 보조금 지급 1차 국가들을 승인
• ▲ 아프가니스탄 ▲베닌 ▲부르키나파소 ▲중앙아프리카공화국 ▲차드 ▲코모로 ▲콩고민주공화국 ▲감비아 ▲기니 ▲기니비사우 ▲아이티 ▲라이베리아 ▲마다가스카르 ▲말라위 ▲말리 ▲모잠비크 ▲네팔 ▲니제르 ▲르완다 ▲상투메프린시페 ▲시에라리온 ▲솔로몬제도 ▲타지키스탄 ▲토고 ▲예멘

{부정적 뉴스}

중국, 건국이래 최악의 1분기 GDP 성장율 예상

• 중국 매체 제몐(界面)은 7개 유력기관 리포트를 분석, 1분기 중국 GDP 성장률이 마이너스 8% 내외까지 추락 전망 (시난증권, 위에카이 증권, 교통은행, 수닝 금융연구소, 국태군안 증권 연구소, 텐펑 증권, 노무라 연구소)

미국

• 3월 소매판매, 전월비 8.7% 감소해 통계작성 이래 최악
• 3월 산업생산는, 전월비 5.4% 급감
• 뉴욕 제조업 활동지수('엠파이어 스테이트 제조업지수'), -78.2사상 최저치(금융위기 당시  -34.3)
• 대형 은행들의 1분기 수익은 최소 40%씩 급감
• 앞으로 대출, 신용카드, 모기지(주택담보대출)에서 발생할 손실을 충당하기 위해 수 십억 달러의 현금 준비
• 국채 2년물 금리 9년래 최저 (4월15일)
• 10년물, 30년물 도 하락 (4월15일)
• 연준 “3월 제조업 생산 6.3% 감소, 1946년 이후 최악의 상황”
• JC페니, 파산보호 신청을 검토 중
• 올해 초 장기 채무 40억 달러 중 일부의 상환기간을 연장하기 위해 채권단 설득에 나섰다가 실패
• 미국 내 850개 점포가 문을 닫았고, 8만5000명에 달하는 직원도 일시 해고
• 구조조정 스타트업 기업들
• 피트니스 플랫폼 클래스패스, 공간 임대회사 크노텔, 단체 여행사 트립액션, 자율주행기술 기업 죽스, 인공지능 개발회사 데이터로봇, 전기 킥보드 스타트업인 버드(Bird), 유아 돌보미 사업을 벌이고 있는 원더스쿨(Wonderschool), 인공지능 기반 모바일 구인구직서비스인 짚리크루터(ZipRecruiter) 등 50개 이상

전망

• 캐피털이코노믹스의 마이클 피어스 선임 이코노미스트
• "전국적인 봉쇄령은 지난 3월 중순 시작됐고 소비지출은 4월 적어도 지금보다 더 크게 감소할 것"
• "침체가 얼마나 깊을지, 얼마나 오래갈지에 대해 분명하고 큰 불확실성이 존재한다"
• BMO캐피털의 존 힐 금리 전략가
• "V자 회복에 대한 자신감이 약해지고 있다"
• 국제통화기금(IMF)
• 올해 세계 경제가 1930년대 대공황 이후 최악의 경기 침체를 겪을 것
• 팩트셋
• 1분기 미국기업의 실적은 11% 정도 하락할 것으로 예상
• 2016년 1분기 -9.8%에 이어 최대폭의 하락
• 아시아개발은행(ADB)
• 이달 초 발표한 '2020년 아시아 역내 경제 전망' 보고서
• 코로나19로 인한 세계 경제 손실 규모가 약 2조달러(약 2400조원)에서 4조1000억달러(약 5000조원)에 이를 것으로 전망
• 아시아 45개국의 성장률 전망치를 5.2%에서 2.2%로 하향 조정 (20년 이래 최저)
• IMF
• 올해 세계 경제 성잘율 -3% 예상
• 올해 아시아 경제 성장율 0% 예상 (60년 만의 처음, 아시아 금융위기 당시 1.3%)

국제유가

• 텍사스산 원유(WTI) : 일시적으로 20달러 붕괴
• 브렌트유 : 30달러 붕괴

외국인 투자자들, 3월 아시아 채권 공격적으로 매도

• 7년래 최대 규모
• 인도네시아, 말레이시아, 태국, 한국, 인도의 지역 은행 및 채권시장협회의 자료
• 3월 총 172억8000만 달러어치의 아시아 채권을 순매도(2013년 1월 이후 최대 규모)
• 인도 : 81억3000만 달러 유출
• 인도네시아 : 74억4000만 달러 유출
• 한국 : 35억8000만 달러 “유입”

IMF 게오르기에바 총재 “189개 회원국 중 절반이 구제금융 신청”

{긍정적인지 부정적인지 모를 뉴스}

중국, 양적 통화정책 확대

• 3월말 : 역RP 금리 0.2%포인트 인하
• 4월15일 MLF(중기유동성 지원창구)금리 0.2% 포인트 인하
• 위안화 가치 인하 효과..

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{기업 실적}

씨티그룹 - 부정적

• 전년 동분기 EPS $1.87, 매출 $18.58B
• 이번 1분기 EPS $1.05, 매출 $20.73B

골드만 삭스 - 부정적

• 전년 동분기 EPS $5.71, 매출 $8.81B
• 이번 1분기 EPS $3.11, 매출 $8.74B

뱅크오브아메리카 - 부정적

• 전년 동분기 EPS $0.7, 매출 $23B
• 이번 1분기 EPS $0.4, 매출 $22.77B

테슬라 - 긍정적

• 전년 동분기 EPS $-2.9, 매출 $4.54B
• 이번 1분기 EPS $-0.14, 매출 $5.44B

존슨 앤 존슨 - 부정적

• 전년 동분기 EPS $2.1, 매출 $20.02B
• 이번 1분기 EPS $1.99, 매출 $19.86B

웰스 파고 - 부정적

• 전년 동분기 EPS $1.2, 매출 $21.61B
• 이번 1분기 EPS $0.8, 매출 $17.72B

소프트뱅크 - 부정적

• 2020년 3월 결산
• 연간 영업손익 : 1조3500억엔(15조원) 적자 전망(2019년 3월 결산 2조3539억엔 흑자)
• 연간 기준으로 영업실적 적자를 기록하는 건 15년 만
• 3월 분기 순손익은 7500억엔 적자
• 전년동기 순손익 1조4111억엔 흑자

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Zoom (화상회의 플렛폼)

• 해킹으로 인한 보안 문제 발생
• 미국, 대만, 독일 사용 금지

• 버냉키 전 연준 의장 "매우 좋지 않은 한 해..빠른 회복 없을 것"

• JP모간 엇갈리는 전망

  • 기술적 분석가들 : “확진자 증가의 둔화가 주식시장의 바닥을 의미한다”
  • 글로벌 주식 전략팀 : “주가가 아직 저점을 찍지 않았다고 주장”
  • 제이미 다이먼 최고경영자 : “2008년과 같은 침체를 경고”

• 베어드의 마이클 안토넬리 시장 전략가

  • “월가에서 수 십년 산전수전을 겪은 투자자들도 주가 예측이 불가능하다고 털어 놓는다"
  • "현재로서 증시 전망은 다트 던지기나 마찬가지"
• TD아메리트레이드의 JJ 키넌 전략가 "특정 종목의 현재 주가가 고평가된 것인지 저평가된 것인지를 가늠할 수 없는 상황"
• 캐너코드 제뉴어티, BMO 캐피탈, 오펜하이머 : 기업 이익 및 주가 전망 제시 중단
• 150여개 S&P500 기업이 어닝 경고(CNBC)
• 노무라, 삼성저자 2분기 실적 부진 전망, 목표주가 하향 조정

• 테슬라

  • 비필수 인력 무급휴직, 나머지 임직원 임금 10∼30% 삭감
  • 3월24일부터 샌프란시스코 자동차 공장 가동 중단
• 스타벅스, 2분기 순이익 전망 50%가량 하향조정, 올해 실적 가이드 철회
• 미국 GDP 2분기 30% 수축, 2020년 5% 수축 전망(핌코)

• 국제금융협회(IIF)

  • 올해 중국 제외 신흥시장 비거주자 증권투자 자금 총 410억달러 순유출 예상
  • 1분기 신흥시장 비거주자 증권투자 자금 유출 사상 최대(글로벌 금융위기 때보다 커)
  • 올해 경제 성장율 예상: 한국 -0.8%, 미국 -4.5%, 중국 +2.1%, 유로존 -5.7%, 세계 -2.8%(2009년 글로벌 금융위기 때보다 부진)

• 크리스탈리나 게오르기에바 IMF총재

  • "대공황 이후 최악의 경제 위기, 내년 회복, 불확실, 강력한 불확실성 존재”
  • "사실상 우리는 대공황 이후 최악의 경제적 충격을 예상하고 있다"
• 유엔(UN)의 연구, 33억 인구의 81%가 전염병 발병으로 근무지를 완전히 혹은 부분적으로 폐쇄
• 영국 국립경제사회연구소NIESR, 영국 2분기 GDP, 코로나19로 15-25% 급감 전망

• 지수 폭락에 따른 주가연계증권(ELS) 마진콜(추가 증거금 납부 요구) 발생 등으로 유동성 위기

  • 약 7조원(ABSTB‧자산유동화전자단기사채 포함 시 약 9조원) 규모의 PF ABCP 만기가 이달 도래

  • 한국은행이 증권사에 회사채를 담보로 한시적 대출을 시행하는 방안을 추진 중

    • 4명 이상의 금통위원 찬성이 필요
    • NH투자증권 FICC리서치센터는 “금통위 위원 4명의 임기 만료인 오는 20일 이전에 협의 내용이 발표될 가능성이 높다”

  • NH투자증권 연구원

    • “증권사의 기업어음(CP) 발행을 통한 자금 조달 부담을 낮춰 단기자금 시장이 점차 안정화될 가능성이 높다”
    • “향후 실물 경제가 악화가 심화된다면 PF 사업성 저하로 장기적으로 증권사의 ABCP 매입 부담이 지속되고 수익성 저하 가능성이 존재한다. 이는 증권사의 신용등급 하향과 조달 금리 상승으로 이어질 수 있다”

• 한국은행 '2020년 1/4분기중 외환거래 동향'

  • 국내 기업 선물환 거래 17억달러 순매입(전분기 124억달러 순매입)

  • 비거주자 NDF 순매도 규모 19.1억달러(전분기 199.8억달러 순매도)

    • 1월 +49.9억달러, 2월 +150.3억달러, 3월 -219.3억달러
• 2~3월 중 유출된 외국인 증권투자자금총액은 97억2000만달러

• 셀트리온, 대규모 블록딜 논란

  • 3월11일~4월 10일 20% 상승
  • 4월1일, 셀트리온과 셀트리온헬스케어의 2대주주인 싱가포르 국부펀드 테마섹의 자회사 아이온인베스트먼트는 블록딜을 위한 수요예측
  • 4월2일, 테마섹 6190억원 회수
  • 4월6일, 셀트리온헬스케어의 3대주주 JP모건 계열 사모투자펀드 원에쿼티파트너스는 350만주(2.43%) 블록딜에 대한 수요예측
  • 4월7일, JP모건 2700억원 회수
• 보잉, 인력 10% 감축 검토(월스트리트저널)

• OPCE+, 5월부터 970만b/d 감산 합의

  • 에너지전문 뉴스회사 '오일프라이스닷컴' : 미국 에너지정보청(EIA)은 단기적으로 전 세계 원유 수요가 하루 2000만배럴 감소 전망
  • 석유 트레이딩 회사 트라피구라(Trafigura)와 비톨(Vitol)은 4월 수요가 일일 3000만배럴 감소 예상

• 증권사 1Q 실적

  • 주요 증권사 6곳 1분기 통합 순이익은 대략 2200억~2400억원

    • 전년 동기 대비 대략 80% 감소
  • 글로벌 증시가 폭락하면서 주가연계증권(ELS) 관련 평가 손실이 누적
  • IB 부문 수익성 저하
• 비대면 업무 전환에 '라인웍스' 사용량 전년대비 10배 증가
• 베트남 삼성디스플레이 공장서 코로나19 확진자 발생, 생산라인은 정상 가동
• 세계은행, 인도 등 남아시아 40년래 최악의 경기 부진 전망
• EU 경쟁위 "중국의 기업인수 경계해야"
• 카시카리 미니애폴리스 연방준비은행(Fed) 총재 “V자 회복 어렵다. 봉쇄령 영향 18개월 예상"

#치료제 개발은 시간과 돈이 매우 많이 걸림.

상장주

길리어드사이언스 (미국)

- 에볼라 치료제 '렘데시비르'가 식품의약품안전처로부터 코로나19를 적응증으로 하는 임상 3상을 승인

- 제일 단기간 실용화 가능성 높음

셀리버리

- 개발중인  중증 패혈증 치료제 'iCP-NI(개발명)'가 코로나19 치료제로 개발될 가능성 발견

- 회사 측은 최근 동물실험(전임상)을 통해 iCP-NI가 코로나19와 유사한 RNA 바이러스 감염성 중증 폐렴에 효과가 있다는 사실을 확인했다고 밝힘 (회사측 주장, 확인 필요)

- iCP-NI

    - 과도한 급성 염증 상황에서 발생하는 '사이토카인 폭풍'으로 인한 중증 패혈증의 활성을 억제하는 기전 특이적 항염증 치료 효능

    - 과도하게 발현되는 사이토카인을 억제해 일종의 과잉 면역반응인 사이토카인 폭풍을 막는 것

- 이것도 시간 많이 걸림

셀트리온

- 개발 시작

GC녹십자

- 개발 시작

코미팜

- 동물용 백신개발기업

- 2020년 2월 식품의약품안전처에 코로나19 환자 100명을 대상으로 하는 ‘긴급 임상시험’을 신청

앱클론

- 항체식 치료제 개발

- 현재 단계 : 13종 우선 선별

신테카바이오

- 현재 단계 : 후보 물질 30종 선별

마크로젠

- 이뮨메드(비상장주) 지분 보유 뉴스(지분율 정보 없음)

비상장주

이뮨메드

- 국내 임상 1상 완료한 개발중인 인플루엔자(독감) 치료제 항바이러스 신약(hzVSF), 판매 허가를 받지 않았지만 코로나19 환자에게 쓸 수 있도록 승인

- 임상 2상 승인

주요 조건

정액기술료(고정기술료 – Fixed Payment)

• 계약기술이 판매와 직결되지 않는 경우에 해당
• 계약제품의 판매액 등과 관계없이 기술에 대한 대가를 정액(고정금액)으로 지급
• 대학에서 가장 많이 발생하는 형태

경상기술료(Running Royalty)

• 계약기술이 판매와 직결된 경우에 정해진 산정기준에 의하여 매출액 또는 순이익에 일정률을 곱하여 산출된 금액을 정기적으로 지불하는 것

서브 조건(지급되는 시기와 형태에 따라)

선급기술료(Initial Payment)

• 계약기간 중 발생이 예상되는 기술료에 관하여 일부 또는 전부를 계약 발효와 동시에 또는 계약에서 정하는 지불기간의 초기에 지불하는 것
• 대학에서 가장 많이 발생하는 형태

일괄기술료

• 계약기간 전체의 기술료를 총액으로 미리 결정하는 방식
• 대학에서 가장 많이 발생하는 형태

최대기술료(Maximum Royalty)

• 수요자와 공급자의 요구조건과 경상기술료의 범위와 관련
• 기술료의 최고상한액을 설정하여 아무리 많은 양의 계약제품을 제조 판매하여도 실제로 발생되는 매출과 관련 없이 사전에 정해놓은 한도 금액 범위 내에서 지불하는 방식

최저기술료(Minimum Royalty)

• 수요자와 공급자의 요구조건과 경상기술료의 범위와 관련
• 계약기간의 전 기간 또는 소정의 기간에 대하여 지불되어야 할 기술료의 최저금액을 미리 정하는 것

마일스톤(Milestone) 기술료 방식

• 기업의 경영관리기법 중 하나
• 프로젝트의 최종산출물을 만들기 위한 중간목표를 설정하고, 그 중간목표를 중요한 하위 목표들로 세분하여 각각의 하위 목표들에 마감시한을 할당한 것
• 프로젝트 팀이 최종 목표를 향하여 진행할 수 있도록 팀을 안내해주는 중간 목표와 마감시한을 정한 것
• 프로젝트 주요 과업의 수행 내용과 완료시점에 대해 이해 가능
• 프로젝트의 일정을 세우는 기초이며, 가장 중요한 프로젝트 활동 상황을 나타냄 프로젝트에 대한 큰 그림(Big picture)을 보고자 하는 경영진이나 고객 등에게 프로젝트의 주요 활동 등의 개요를 대략적으로 제시해주고자 할 때 가장 유용하게 이용할 수 있는 방식

References

- https://tinyurl.com/wt43p2v

씨티씨바이오

• 컨소시엄 : 오송첨단의료산업진흥재단, 바이오노트(항원 개발 기술), 카브(백신개발 및 임상시험)
• 원리 : 코로나19의 특정 표면단백질 항원
• 단계 : 영장류 동물실험 준비(마모셋 원숭이를 실험동물로 사용해 면역원성 효능평가를 수행할 예정)
  • 마모셋원숭이는 변종코로나바이러스의 일종인 사스와 메르스에서 사람과 유사한 폐렴증상을 유발하는 동물로 알려져 있음. 인수공통전염병인 사스와 메르스 치료제 개발 연구에 사용됐다.